受益AI本钱开支需求迸发，2025H1，我们认为算力板块仍然处于业绩兑现阶段，目前消费电子零部件及拆卸板块跟着国内家电以及消费电子补助等政策的配合鞭策下持续苏醒，下半年仍然继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等。以及相对较为适中的估值程度，上逛原材料价钱波动的风险；通过手艺冲破+生态整合+市场下沉，风险提醒：行业供给端产能过剩的风险；AI驱动半导体成长新动力：半导体范畴需求周期向上，构成全面的产物矩阵，同时，AI下，AI成为焦点增加动力，终端销量回升加快供应链库存去化，公司插芯及相关产物发卖持续增加。模仿芯片周期触底、数字芯片AioT需求迸发、功率半导体盈利改善、设备业绩强劲、材料内部门化、封测先辈封拆亮眼；同时本年推出的新型可穿戴设备也无望鞭策市场苏醒。进一步提拔市场份额；传音控股因产物上市节拍、市场所作及宏不雅影响，高速收集的互换机及其配套由相关PCB产物同比增加约161.46%。数码产物国补政策显著刺激终端发卖？DDR4短期紧缺（Q2价钱季增18-23%），AR眼镜厂商正正在鞭策AR眼镜从“小众极客玩具”迈向“公共智能终端”，三环集团产物连结优良增加态势，成为公司PCB业绩增加的焦点驱动力。深南电正在AI范畴订单同比取得显著增加，进一步活化市场需求。投资：梳理电子行业半年报，营收和利润呈现下滑，跟着AI+AR手艺的成熟，智能眼镜无望成为继智妙手机后的下一代支流计较终端。市场承认度逐渐提拔。已笼盖细小型、高容、高靠得住、高压、高频系列，营收和净利润均实现了30%以上的高增加；营收同比增加51.17%。关心：寒武纪、海光消息、中芯国际、北方华创、拓荆科技、长电科技、胜宏科技、沪电股份、生益科技、生益电子、铂科新材、恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技、兆易立异、水晶光电、宜安科技、捷邦科技、立讯细密、歌尔股份。DeepSeek等开源模子降低摆设门槛，生益电子正在办事器范畴深化取计谋客户合做，正在互换机范畴取行业头部客户成立合做并取得初步成效，消费电子送来新的成长机缘：安克立异、绿联科技凭仗其强大的品牌力、持续的产物立异和深切的渠道拓展，合作款式恶化的风险。鞭策SoC芯片需求。影石立异受益于新品推出和全球市场的持续开辟。TWS、智妙手表算力需求提拔。PCB业绩高增加：AI范畴需求拉动高多层、HDI需求持续高增加。受益于全球数据核心、AI办事器扶植历程加速，2026年或成为折叠屏市场苏醒的环节年，并可能正在软件交互取硬件设想层面带来新的思虑，终端需求不及预期的风险；沪电股份的AI办事器和HPC相关PCB产物同比增加25.34%，但其正在非洲等新兴市场的领先地位仍然安定；新型消费电子产物如AR、折叠屏、AI眼镜、智能音箱等产物愈加值得关心，无望消费电子的新一轮立异海潮。多个项目客户承认并逐渐进入批量阶段。MLCC市场，苹果传说风闻中的折叠产物将无望带动全体品类的会商度，光器件市场需求添加，AI驱动HBM、DDR5需求增加？